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赴港上市传言坐实 金辉集团正式递交招股书

2020年03月26日 10:47
来源: 第一财经

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原标题:赴港上市传言坐实,金辉集团正式递交招股书

  2020年3月25日,金辉集团正式向香港联交所递交上市申请,农银国际融资有限公司、中信里昂证券资本市场有限公司、海通国际资本有限公司将担任金辉集团本次上市安排的联席保荐人

  金辉集团成立于1996年,前身为福建金辉房地产有限公司,实际控制人为林定强。目前国内TOP50房企中,金辉集团是为数不多未上市的一个。

  当同起家于闽地的房企纷纷迈过千亿时,金辉集团近年开始发力,并于2017年~2019年分别实现全口径销售额445.1亿、746.8亿、888.6亿。

  规模扩张下,金辉集团急需拓宽融资渠道。此前,该集团仅通过销售回款银行贷款、公司债券等补血,还曾动用涉及股权质押、定期回购信托融资。随着金辉融资活动所得现金流逐年减少、经营活动产生的现金流再次转负,登陆资本市场已迫在眉睫。

  “金辉前几年过于稳健,包括资金的安排、投资的策略都偏谨慎。”集团管理层曾于2016年接受媒体采访时表示。

  成立五年后,金辉开始寻求全国扩张。但直到2009年,集团才将总部搬至北京,确立全国化战略布局。此后金辉相继进入上海、重庆、西安等城市,但一直被外界解读为扩张速度不快。直到近三年,金辉才稍露锋芒,从投资到销售均开始提速。

  据中指院数据,2019年,金辉拿地金额272亿,位列行业第35位,同期集团销售额排名为行业第40位。扩张后,金辉进入长三角、环渤海、华南、西南及西北等城市群,布局城市30座,其中有98.6%位于二线城市及核心三线城市。

  2017年~2019年,金辉持续经营业务收益分别为117.77亿元、159.71亿元、259.63亿元,复合年增长率48.5%;净利润分别为22.21亿元、23.00亿元、26.90亿元,复合年增长率10%,其中2019年增幅为16.96%。

  但扩张的后遗症显而易见。近三年,金辉毛利分别为37.92亿元、48.26亿元、56.62亿元;毛利率由2017年的32.2%直线下跌至2019年的21.8%。毛利率下跌主要因所交付项目土地收购成本增加,如南京、上海土地收购成本较高。

  据金辉债券募集书,2017年~2019年中期,金辉拟开发项目、在建项目和已完工项目大部分处于二三线城市,市场前景难以判断,存货变现能力存在风险。同期,金辉的存货周转率分别为0.48、0.19、0.17和0.09,呈逐年下降趋势。

  组织架构动荡随即而来。据市场消息,近期金辉华东区域公司“大震动”,仅保留少数工作人员。对此金辉表示,集团之前有环渤海、西北、西南、华南、长三角、华东六大区域。其中长三角和华东区域交互较多,区域重复。

  “集团在2020年2月进行区域整合,原华东区域的大部分项目并入长三角区域,部分项目并入其他区域。”金辉称,原华东区域的总部在南京,人员由区域平台下沉至南京城市公司平台,并结合员工意愿进行合理内部调配,没有裁员计划。

  融资方面,随着国内融资环境持续收紧,金辉向外找钱已越来越难。2017年,集团融资活动所得现金流量净额为131亿元,到2019年已骤降为55亿元;成本也越来越高,2017年~2019年,上述融资的加权平均利率分别为7.25%、7.65%及7.76%。

  银行款是金辉外部融资的主要来源,亦发行公司债券满足经营需求。截至2017年、2018年及2019年12月31日,金辉银行借款及公司债券分别为144亿元、205亿元及265亿元。

  多位受访人士认为,如果成功赴港上市,将有助于金辉获得更多融资渠道,以及更低的融资利率,降低负债水平。此外,该集团家族色彩浓厚,集团管理层有多名林定强亲属。“上市后企业运作更加规范,有助于企业健康和科学化发展。”

(文章来源:第一财经)

(责任编辑:DF381)

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